浙商智配瑞享一年持有债券（FOF）财报解读：份额骤降86%，净资产缩水73%

0次浏览发布时间：2025-04-05 04:20:00

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，浙商基金管理有限公司发布了浙商智配瑞享一年持有期债券型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现大幅下降，净利润由负转正，管理费也有所减少。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润转正，资产规模缩水

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为1,172,306.04元，相比2023年的2,380,825.39元有所下降，但较2022年7月19日（基金合同生效日） - 2022年12月31日的 - 6,260,896.06元实现了扭亏为盈。加权平均基金份额本期利润为0.0428元，本期加权平均净值利润率为4.27%，显示出基金在2024年的盈利能力有所提升。

项目	2024年	2023年	2022年7月19日 - 2022年12月31日
本期已实现收益（元）	1,737,345.71	-8,817,182.06	3,816,116.80
本期利润（元）	1,172,306.04	2,380,825.39	-6,260,896.06
加权平均基金份额本期利润（元）	0.0428	0.0067	-0.0118
本期加权平均净值利润率（%）	4.27%	0.67%	-1.19%

资产净值大幅下降

2024年末，基金资产净值为12,876,399.30元，与2023年末的85,867,991.95元相比，减少了72,991,592.65元，降幅高达73.13%。这主要是由于基金份额的大幅减少以及资产配置的调整所致。

年份	期末基金资产净值（元）	变动金额（元）	变动幅度（%）
2024年	12,876,399.30	-72,991,592.65	-73.13
2023年	85,867,991.95	-437,979,005.95	-83.61
2022年	523,846,997.90	-	-

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段表现优于业绩基准

在基金净值表现方面，过去一年该基金份额净值增长率为5.94%，同期业绩比较基准收益率为4.65%，基金跑赢业绩比较基准1.29个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为4.58%，业绩比较基准收益率为4.87%，基金略低于业绩比较基准0.29个百分点。

阶段	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	差值（%）
过去三个月	2.42	1.40	1.02
过去六个月	2.98	3.32	-0.34
过去一年	5.94	4.65	1.29
自基金合同生效起至今	4.58	4.87	-0.29

净值波动相对稳定

从份额净值增长率标准差来看，过去一年为0.13%，业绩比较基准收益率标准差为0.17%，表明基金净值波动相对较小，风险控制较为稳定。

投资策略与业绩表现：资产配置动态调整

投资策略灵活调整

报告期内，该基金秉持长期合理配置低相关性资产、短期合理分配组合风险敞口的原则进行投资运作。在权益资产方面，一季度增加美股基金比例，降低A股基金配置比例；二、三季度考虑组合波动性降低A股和美股基金比例；四季度政策转向后增加A股基金比例。在A股风格上，从上半年以红利价值风格为主，到三季度价值成长各占一半，四季度切换到红利风格。在债券资产方面，年初清仓含权债基仓位，提高利率债基金和美国债券基金权重，纯债基金久期高于中长期纯债基金指数平均水平。

业绩表现归因

基金通过对各类资产比例的调节，力争获取超额收益并平滑组合波动。2024年基金份额净值增长率为5.94%，跑赢业绩比较基准，这得益于投资策略的灵活调整以及对市场变化的及时响应。然而，资产净值的大幅下降也反映出基金在规模管理方面可能面临一定挑战。

管理人展望：多市场机遇与风险并存

宏观经济与市场展望

管理人认为，2025年宏观经济有望实现内需外需再平衡，财政政策将提振内需，货币政策“适度宽松”。A股方面，政策积极定调，估值合理且盈利预期改善，全年看好配置价值，受益于政策下内需改善及新质生产力相关方向值得关注。港股虽然估值具备优势，但基本面受外部不确定性及内部政策效果影响，中长期配置价值不高。美股受特朗普政策影响，波动可能加大。国内债券政策积极，但基本面偏弱，后续波动风险加大。美债收益率维持宽幅波动，资本利得较难把握，票息确定性更强。汇率方面，人民币可能面临一定贬值压力。

对投资的启示

管理人的展望为投资者提供了重要参考。在资产配置上，投资者可根据不同市场的前景，结合自身风险承受能力，合理调整投资组合。对于A股市场的机会，可关注政策导向的相关行业；对于港股和美股的不确定性，需谨慎投资；债券市场则要关注政策落地效果及利率波动风险。

费用分析：管理费托管费双降

管理费大幅下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费为136,813.13元，与2023年的1,772,679.95元相比，减少了1,635,866.82元，降幅达92.28%。这主要是由于基金资产净值的大幅下降，按照0.5%的年费率计提的管理费相应减少。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	变动金额（元）	变动幅度（%）
2024年	136,813.13	-1,635,866.82	-92.28
2023年	1,772,679.95	-	-

托管费相应减少

2024年当期发生的基金应支付的托管费为27,362.56元，较2023年的357,610.57元减少了330,248.01元，降幅为92.35%。托管费按前一日基金资产净值0.1%的年费率计提，资产净值下降导致托管费减少。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）	变动金额（元）	变动幅度（%）
2024年	27,362.56	-330,248.01	-92.35
2023年	357,610.57	-	-

投资组合分析：债券与基金投资为主

债券投资情况

期末债券投资公允价值为713,377.86元，占基金资产净值比例为5.54%，主要为国家债券，持有24国债02，数量7,000张，公允价值713,377.86元。与2023年末相比，债券投资规模和占比均有所下降。

基金投资明细

基金投资是该基金的主要投资方向，期末公允价值为12,647,909.49元，占基金资产净值比例高达98.23%。投资的基金种类多样，包括华夏精选固定收益配置基金、摩根国际债券人民币累计等。通过投资多只基金，实现了资产的分散配置。

序号	基金代码	基金名称	持有份额（份）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	968114	华夏精选固定收益配置基金	1,504,362.60	1,843,145.06	14.31
2	968052	摩根国际债券人民币累计	119,550.80	1,352,119.55	10.50
3	159649	国开债	11,300.00	1,218,027.00	9.46
4	000191	富国信用债债券A	829,590.80	1,090,828.94	8.47
5	100050	富国全球债券(QDII)	813,114.90	1,020,296.58	7.92

份额持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为286户，户均持有的基金份额为43,052.02份。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有份额为12,312,877.20份，占总份额比例为100.00%，表明该基金主要由个人投资者持有。

持有人结构	持有人户数（户）	户均持有的基金份额（份）	机构投资者	个人投资者
		持有份额（份）	占总份额比例（%）	持有份额（份）
期末	286	43,052.02	0.00	0.00

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金168,608.19份，占基金总份额比例为1.3694%。其中，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额在0 - 10万份区间，本基金基金经理持有本开放式基金份额在10 - 50万份区间。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

份额变动情况

本报告期期初基金份额总额为86,978,564.17份，本报告期基金总申购份额为1,451,708.37份，总赎回份额为76,117,395.34份，期末基金份额总额为12,312,877.20份。赎回份额远高于申购份额，导致基金份额总额大幅下降，降幅达86.99%。

项目	份额（份）
基金合同生效日（2022年7月19日）基金份额总额	530,060,349.44
本报告期期初基金份额总额	86,978,564.17
本报告期基金总申购份额	1,451,708.37
本报告期基金总赎回份额	76,117,395.34
本报告期期末基金份额总额	12,312,877.20

份额变动影响

基金份额的大幅下降可能对基金的运作和投资策略产生一定影响。一方面，大规模赎回可能导致基金管理人需要调整资产配置，以满足资金赎回需求；另一方面，基金规模的缩小可能影响其市场影响力和投资灵活性。

风险提示：关注规模与市场波动风险

规模风险

报告期内，基金自2024年2月6日至2024年12月31日，存在连续60个工作日基金资产低于5000万的情形。基金规模过小可能导致投资交易困难，增加运营成本，甚至可能面临提前终止基金合同的风险。

市场波动风险

尽管基金在2024年实现了盈利且跑赢业绩比较基准，但市场环境复杂多变，宏观经济、政策变化等因素可能导致证券市场波动，进而影响基金的净值表现。投资者应密切关注市场动态，合理评估自身风险承受能力，谨慎投资。

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本文标签：基金份额净值资产债券基准业绩风险
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